在中国股市存在的十多年中，人为政策扭曲的股市为一些人提供了发财的机会，但也吞噬了更多的财富。如果把股市看作一种“零和博弈”，即作为一种虚拟经济，它本身并不能产生财富，但财富在博弈者之间互相转移。那么被吞噬了财富博弈方，就是多年来政府股市政策的牺牲者，而博弈的受利方就是多年来利用了政府股市政策的那一方。


　　《中国证券报》的一项调查显示，2004年投资中国股市出现亏损的投资者比例高达八成，仅有5%的投资者稍有盈利。 另有统计显示，从2001年6月股市出现历史性高点到2004年9月，内地股市流通市值缩水7100亿元，加上其间上市公司融资2726亿元，投资者为国家上缴的印花税478亿元，支付交易佣金等其他成本约500亿元。这些数字相加，再减去上市公司现金分红391亿元，投资者的净损失超过1万亿元。很显然社会公众作为投资者在中国的股市上是血本无归，但得利者又是谁呢？又是通过什么样的方法得利呢？


　　有一种途径是认购新股。在中国诞生之初。 一开始先小心翼翼地试点，但股票还是没人买，“深发展”发行时曾经出现政府官员上街摆摊促销的景观，如同现在的保险公司推销员。 紧接着管理层开始用政策手段加强股市的投机氛围，投机气氛也接着 “一骑绝尘”，股票供不应求的场面出现，股市开始呈现为政策市。在很长的一段里，只要买到原始股，就能稳赚，少则在二级市场涨百分之几十，多的甚至涨十多倍。于是出现了万人空巷买股票认购证的情况，当初上海一个叫“杨百万”的人就靠认购新股赚了钱，最有远见和胆识的还是新疆德隆公司的唐家兄弟，他们动员了新疆5000父老乡亲南下深圳认购新股，结果赚了个“盆满钵满”。


　　但紧接着问题开始出现了，新股的认购被管理者操纵，很多人连新股认购证的机会都没有，于是出现深圳820股民游行事件。但在很长的一段时间，认购到新股平均都有100%以上的赚头。于是先知先觉者把资金打入股票账户，靠摇新股赚钱，一年的收益不少于30%。后来很多人都发现了这一秘诀，都在一级市场摇新股，不到二级市场买股票，结果一级市场股票越跌越深，管理层才不得不规定必须持有二级市场的股票，才能认购新股。可是先知先觉者已经在一级市场稳赚多年了。


　　途径之二是高溢价发行。所谓高溢价发行就是发行股票的认购价格远高于企业每股净资产，比如评估价格2元（尚有许多公司虚假评估），其发行价格要达到6元、8元、甚至10多元一股，价格不是由市场来定，而是由官员来定。能上市的公司在发行溢价上很赚了一把，很多能够上市的公司股东由此财富迅速增加，这到不是因为他们企业经营的好，而是利用国家政策，通过高溢价发行巧妙的将别人的财富转移集中到了自己手上，把“圈来的钱作为利润”。


　　途径之三是人为操纵发行。一开始是实行审批制，各个地区分配名额，行政审批通过即可发行，后来实行核准制，只要达到条件，经核准即可上市集资。于是众多的公司通过众多方法买通政策关节，巧妙上市。有个叫王小石的证监会的官员，仅仅透露了一下上市公司发行审核人员名单也能卖出好价钱，其中的奥秘，智者必能窥一斑而知全貌。


　　非市场化的操作在股票发行价格上就远远高于其实际价值，二级市场一上市又涨百分之几十，几百，最终政策造成了股票价格的泡沫。净资产2、3块钱，每股的分红一年不到二毛钱，股价却十多元，甚至几十元的股票到处都是。


　　中国的股民在交了巨额学费后，逐渐悟出了政策制造的泡沫，于是纷纷选择用脚投票，远离股市。这就是经济蓬勃发展的中国，创建和谐社会的中国，和国际接轨中的中国，但股市持续低迷的原因。持续低迷实际上是价值规律是一种体现，是人造牛市造就的一种虚假繁荣之后的理性价值回归。


　　中国股市正在价值回归之时，楼市却成为泡沫重灾区。建造成本只需2000多元左右一平方米的房价，却被炒到了万元以上，把房地产当作股票炒作。


　　以上海的房价为例，2001年平均也就3000—4000元一平方，2002年开始上涨。2003年上海房价开始飙升，有人统计过，在2001年上海只有4%的商品房每平方米售价高过8000元，而今天这一比例已达50%，而在上海内环，根本找不到每平方米一万元以下的房子。可以说，如今上海的房价比美国、香港有过之而无不及了。比如新外滩花园一套280平方米的房子，售价是1380万元；一套163平方米的房子，售价568万元，每平方米单价近5万元，甚至有楼盘开出每平方米8万元的房子。至于在虹口区的房子，售价在2万以上的十分普遍，更不要说黄浦区、徐汇区了。某一开发商在上海投资建设一处商品房，原打算每平方7000元出售，但建好后以1.7万元出售还要排队购买。而上海2004年人均可支配收入仅仅16683元，以现在的房价，很多上海人穷其一生，也买不起一套蜗居的住处。


　　房产作为一种商品，本来如果按市场规律决定价格本也无可厚非，问题是在中国经济转轨时期，政策的缺陷和漏洞让许多人钻了空子，搞了投机，结果是通过房地产实现社会财富的转移支付。


　　首先是地方政府搞投机，提出经营城市理念，实行土地储备制度。经营城市在某些地方官员眼中就是人为地控制房地产土地供给，通过破坏供需平衡，哄抬地价，达到所谓经营城市的目的。地方政府收购土地费用很低，但土地市场价格很高，这一价格差造成的获利即成为地方政府经营所得。通过低价收购拆迁用地，又高价卖出，最后百姓买单，地方政府通过经营城市将老百姓的钱转“经营”到地方财政手中，或者干脆暗箱操作以低价卖给开发商，自己收取开发商的“寻租费”。总之，通过经营城市将老百姓的钱“经营”到自己手中或开发商手中。这就是很多地方政府在市场经济中错位，自己不充当市场经济的裁判，偏偏要跑到球场和老百姓、开发商一起来打球，还美其名为“经营城市”，经营到最后是很多城市居民穷其一生也不能实现“居者有其屋”的愿望。



  

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